La cementera Loma Negra cumplió esta semana 100 años y lo celebró este viernes en la Bolsa de Nueva York (New York Stock Exchange, NYSE) tocando la campana de inicio de operaciones en Wall Street. Allí presentó los resultados trimestrales, que mostraron una mejora interanual de 12,5% en las ganancias brutas operativas en dólares de la empresa, aunque una caída de 2,5% en pesos.

Sin obra pública nacional, con las provincias y municipios que no pueden compensar el parate de la actividad de la construcción y las privatizaciones viales que todavía no surten efecto en la demanda, Loma Negra -que cuenta entre sus principales accionistas a Marcelo Mindlin, dueño de Pampa Energía y la constructora Sacde- experimenta por ahora un mercado de cemento estancado, pero se prepara para un segundo semestre y un 2027 más vital.

Precisamente, Mindlin señaló que "con 150.000 millones de dólares proyectados en el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), entre proyectos aprobados y en evaluación, Argentina va a tener una demanda enorme de empleo y proveedores".

"Los grandes proyectos de energía, minería e infraestructura van a necesitar insumos estratégicos como el cemento, y Loma Negra tiene la escala y la capacidad para poder acompañar esa demanda", completó.

Su CEO, Sergio Faifman, tiene la expectativa de que "si se concretan todos los proyectos" incluidos en el RIGI, "en los próximos 3 o 4 años podemos volver a tener los niveles récord de ventas de cemento, como en 2022", cuando alcanzaron las 13 millones de toneladas anuales.

La empresa que creó Alfredo Fortabat el 5 de agosto de 1926 en Olavarría, Buenos Aires, y que condujo su viuda Amalia Lacroze, "Amalita", hasta que la vendió al grupo brasilero Camargo Correa en 2005, hoy tiene una capitalización de mercado de casi 1.300 millones de dólares.

En 2017 fue una de las empresas argentinas que empezó a cotizar en Nueva York durante el gobierno de Mauricio Macri y, tras las dificultades financieras de su controlante en Brasil, en abril 2026 tomó su control el grupo Intercement, del que participan, entre otros, Marcelo Mindlin y el empresario británico Joe Lewis mediante su fondo de inversión Tavistock.

Más allá de los proyectos RIGI, en Loma Negra confían en un repunte de la construcción a futuro por el "enorme déficit habitacional" en la Argentina, que se solucionará "a base de crédito hipotecario".

Un tipo de cambio que "no es sostenible"

El tipo de cambio, que encareció fuertemente en dólares la construcción a partir de 2024, no es visto en la cementera como un problema, pero sí observan que mantenerlo constantemente por debajo de la inflación "no es sostenible".

Adicionalmente, como operador del ferrocarril de cargas Ferrosur Roca -que transporta parte de la arena para la fractura hidráulica (fracking) en los pozos de Vaca Muerta-, en Loma Negra piensan que podrían multiplicar su negocio con una nueva concesión por 30 a 40 años.

Su actual contrato viene siendo renovado anualmente desde 2022 y vence en septiembre, pero el Gobierno primero quiere licitar las líneas Belgrano Cargas, San Martín Cargas y Urquiza Cargas, en las que la cementera no está interesada.

Las ganancias de Loma Negra

Entre abril y junio 2026, el EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) ajustado consolidado de Loma Negra alcanzó los $ 48.175 millones, menos que los $ 49.420 millones del mismo período del año pasado, "debido a la menor actividad en abril por las fuertes lluvias". Durante todo el primer semestre, esas ganancias brutas operativas treparon a $ 106.432 millones, un 1,5% en pesos más que en el inicio de 2025.

Medidos en dólares, los números son de US$ 38 millones en el segundo trimestre y US$ 83 millones en los primeros seis meses del año, en ambos casos con mejoras superiores al 12% anual, por un tipo de cambio que no acompañó a la inflación.

La deuda neta de la empresa también se redujo en términos de EBITDA a 1,3 veces, o US$ 185 millones, con una caída nominal de 14% anual en dólares.

Faifman comunicó a sus inversores que "nuestros ingresos continuaron mostrando una tendencia positiva, aunque los volúmenes aún siguen rezagados".

"La recuperación de la demanda continúa siendo gradual y de cara a los próximos meses, seguiremos enfocados en preservar las mejoras de eficiencia alcanzadas mientras esperamos una mayor recuperación del nivel de actividad durante la segunda mitad del año”, que cree que mejorará al 3% para todo el año.

NE