El equipo económico de Luis Caputo no deja pasar oportunidad para intentar convencer a la city de que los precios de los activos argentinos no representan los datos fundamentales y que el mercado sobrerreacciona a sus dudas electorales.

El secretario de Finanzas, Federico Furiase, remarcó este jueves que el riesgo país, que volvió a superar los 700 puntos, está "equivocado" y que no representa la capacidad de pago de Argentina, que está "blindada" por el superávit de la balanza comercial y energética.

Furiase habló ante empresarios del sector asegurador en el marco de la tercera Cumbre Aseguradora realizada en la Bolsa de Comercio. El hombre de confianza de Caputo aseguró que el indicador de la banca JP Morgan está "desacoplado y sobre castigado" respecto de los fundamentos reales de la economía.

"Para nosotros, más temprano que tarde el mercado va a descontar que Javier gana caminando el año que viene. Y eso se va a reflejar en los precios de los bonos", vaticinó el funcionario.

El riesgo país, que mide el sobrecosto que una nación debe pagar respecto a las tasas del Tesoro de Estados Unidos si desea tomar deuda en el exterior, había tocado un piso de 400 puntos a mediados de julio. Pero desde ese momento, escaló posiciones hasta volver a la zona de los 700, un nivel que no veía desde las elecciones de medio término en 2025.

"Hoy el mercado está asignando un riesgo político al pricing de nuestros bonos post 2027. Hasta 2027, los bonos tienen internalizado un riesgo país de entre 200 y 250 puntos básicos. Pero a partir de 2028, por el riesgo político, saltan las tasas de interés forwards y los bonos al 2028 muestran una probabilidad de default del orden del 25%", detalló el secretario.

Furiase aseguró que los buenos fundamentos macroeconómicos se traducen en la fortaleza del peso y en la capacidad del Banco Central de comprar dólares para las reservas y planteó una dicotomía: "En esa discusión que planteábamos sobre quién está equivocado, si el riesgo país que está muy golpeado o una moneda sólida. Claramente, el que está desacoplado y el que está sobre castigado es el riesgo país".

Además, explicó: "Precios de commodities altos por el conflicto en Medio Oriente son más dólares para Argentina y es mayor capacidad de repago de nuestra deuda en dólares", planteó. "Eso es riesgo país para abajo", consideró.

En este sentido, Furiase aseguró: "Hoy es un momento y un punto de entrada muy interesante para invertir en bonos de Argentina, tanto en dólares como en pesos".

Al mismo tiempo, el funcionario buscó desterrar los temores sobre un eventual atraso cambiario o los riesgos de volatilidad en ese frente de cara a un año electoral. "La cantidad de pesos que hay en la economía y que podría correr contra el dólar en el año electoral es bajísima en términos históricos. El pasivo monetario total del Central ronda los US$ 30.000 millones", señaló.

"Históricamente, niveles así de bajos sólo se alcanzaron en crisis extremas con mega devaluaciones que licuaron la moneda, con un dólar equivalente a $5.000 o $6.000 de hoy. Hoy estamos en esos niveles con un dólar en torno a $1.520 y alcanzado por las buenas razones: orden fiscal y monetario", subrayó y concluyó: "Hay poca munición para correr contra el dólar".

En la misma línea, defendió la política cambiaria frente a quienes alertaban sobre atraso del tipo de cambio: "Los mismos economistas decían hace un año que para comprar dólares había que devaluar y salir del esquema de bandas. Demostramos que el esquema era sólido: el Central compró US$ 15.000 millones a un tipo de cambio medio de $1.400 o $1.450 y nos ahorramos un montón en inflación. No hay ningún indicador objetivo de atraso: tenemos superávit comercial récord y exportaciones en máximos".